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按市值计价:低收入家庭面临更大的通胀挑战

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正如著名经济学家Thomas Sowell曾经说过的,“通货膨胀是最普遍的税。”通货膨胀,即消费品和服务价格的年增长率,目前为8.5%。然而,工资年增长率仅为5.2%。

在索厄尔看来,通货膨胀影响着所有的美国人。穆迪分析公司(Moody 's Analytics)的最新研究显示,通货膨胀使美国家庭平均每月多花费460美元,或每年增加5,520美元。

但这并不意味着通胀的影响是均匀分布的。低收入家庭往往更加脆弱。在美联储(Federal Reserve)副主席布雷纳德(Lael Brainard)最近的一次演讲中,她强调了劳工部(Department of Labor)的一项研究,即低收入家庭77%的收入用于购买基本生活必需品。这一比例是高收入家庭31%的两倍多。

这项研究得出的一个关键结论是,低收入家庭通常没有能力替代价格较低的替代品。例如,为了省钱,高收入的购物者可能会放弃更昂贵的有机食品,而购买更便宜的传统非有机食品。他们也可以选择成本较低的名牌产品,或者为了节省更多的钱,选择商店品牌或普通产品。根据零售咨询公司战略资源集团(Strategic Resource Group)的数据,商店品牌通常比名牌便宜20-25%。

但低收入消费者的出发点则大不相同。他们已经倾向于放弃更昂贵的有机食品和名牌食品。因此,由于商店品牌或仿制药已经是最便宜的选择,他们往往无法购买更便宜的替代品。

另一个挑战是,通胀对基本生活必需品的影响尤为严重。根据最新的消费者价格指数,在过去的12个月里,住房成本上涨了5.7%,是1991年2月以来的最大涨幅。服装价格上涨了5.1%。这一涵盖广泛的食品指数上涨了10.9%,是1979年5月以来的最大年度涨幅。其中,鸡蛋(+32%)、牛奶(+15.6%)、鸡肉(+17.6%)和婴儿食品(+15%)受到的影响更大。

在一些基本必需品中,很难找到更便宜的替代品,或者在某些情况下根本不可行。汽油就是一个很好的例子。是的,你可以货比三家,找到每加仑能省你几美分的加油站。但这掩盖了更重要的一点。在大多数情况下,一加仑普通汽油就是一加仑普通汽油,没有太大的变化。自2021年2月(当前通胀周期的前一个月)以来,每加仑普通汽油上涨了1.47美元,涨幅为61%。

同样,大约50%的美国家庭使用天然气取暖和制冷。你根本不可能打电话给当地的供应商,要求“更便宜的版本”的天然气。自2021年2月以来,输送给居民消费者的天然气价格从9.31美元上涨到17.55美元,涨幅89%。根据美国国家能源援助主管协会刚刚发布的一项研究,六分之一的美国家庭——总数超过2000万户——拖欠电费。

目前的通胀周期预计将比最初预测的持续时间长得多。在2023年的大部分时间,甚至2024年,通胀率都应该保持在2%的历史目标水平之上。但通胀对美国家庭的影响将继续受到各自收入水平的严重影响。

马克·格里瓦切斯基是金融市场和经济分析方面的专家,也是达文波特四城投资集团的投资顾问。

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